Investing.com — Fitch Ratings, Fairfax Financial Holdings Limited’in kıdemli borç notunu ’BBB’den ’BBB+’ya ve imtiyazlı hisse senedi notunu ’BB+’dan ’BBB-’ye yükseltti. Fairfax’ın Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notu (IDR) da ’BBB+’dan ’A-’ye yükseltildi ve Not Görünümü İstikrarlı olarak belirlendi.
Bu yükseltme, Fairfax’ın küresel bir mülk ve kaza (re)sigortacısı olarak olumlu iş profili, güçlü finansal performansı ve artan yatırım geliri ile destekleniyor. Şirketin sağlıklı holding şirketi nakit ve yatırımları ile yüksek kazançlardan kaynaklanan iyileştirilmiş sabit ücret karşılama oranı da olumlu not hareketine katkıda bulundu.
Fitch, Fairfax’ın iş profilini diğer ABD ve Kanada (re)sigorta kuruluşlarıyla karşılaştırıldığında olumlu değerlendiriyor. Fairfax, 2024 yılında 25,6 milyar dolar toplam net yazılan prim (NPW) ve 31 Aralık 2024 itibarıyla 28,3 milyar dolar hissedar özsermayesi ile büyük bir operasyonel ölçeğe sahip rekabetçi bir konumda bulunuyor. Şirketin iş riski profili, olumlu çeşitlendirme ile orta seviyede kabul ediliyor.
31 Aralık 2024 itibarıyla Fairfax, türev yükümlülükleri için teminat olarak verilen varlıklar hariç, holding şirketi nakit ve yatırımlarında 2,3 milyar dolar gibi önemli bir miktar bulunduruyordu. Bu rakam, 31 Aralık 2023 itibarıyla 1,6 milyar dolardan artış gösterdi. Fitch, bunun Fairfax’a potansiyel bağlı ortaklık nakit akışı eksikliklerini gidermek ve borcunu ödemek için yeterli bir tampon sağladığına inanıyor.
Fairfax’ın finansal performansı ve kazançları güçlü ancak yatırımlar ve felaket kayıp olayları nedeniyle oldukça değişken olabiliyor. Şirket, 2024’te 3,9 milyar dolar, 2023’te 4,3 milyar dolar ve 2022’de 3,3 milyar dolar net gelir bildirdi. 2024’te net gelir, sağlam sigortalama geliri, daha yüksek faiz ve temettü geliri, 1,0 milyar dolar iştiraklerin kâr payı ve 1,1 milyar dolar yatırımlardan net kazançlarla desteklendi.
Fairfax son yedi yıldır tutarlı bir şekilde sigortalama kârlılığı gösterdi. Bu, 2024 yılı için %92,7’lik bir birleşik oran (iskontosuz) içeriyor. Bu oran, ağırlıklı olarak Milton Kasırgası, Helene Kasırgası, Kanada olayları ve Dubai selleri kaynaklı %4,5 puanlık felaket kayıplarını ve %2,4 puanlık olumlu rezerv gelişimini içeriyor.
Fitch, Fairfax’ın sermayeleşmesini, sigortalama, rezerv ve yatırım risklerine karşı bir tampon sağlayan güçlü bir yapı olarak değerlendiriyor. Fairfax’ın finansal kaldıraç oranı (FLR), 31 Aralık 2024 itibarıyla %30,3 gibi nispeten yüksek bir seviyedeydi. Bu oran 31 Aralık 2023 itibarıyla %27,8 idi. 2024’teki daha sınırlı toplam özkaynak büyümesi, kısmen artan hisse geri alımları ve adi hisse temettüleri ile dengelenen güçlü net kazançları yansıtıyor.
Yatırımlardan net kazanç ve kayıplar hariç tutulduğunda, sabit ücret karşılama oranı, faaliyet kazançlarının büyümesiyle 2024’te 7,2x, 2023’te 6,6x ve 2022’de 5,4x’e yükseldi. Büyük holding şirketi nakdi dahil edildiğinde, sabit ücret karşılama oranı 2024’te 10,6x, 2023’te 9,6x ve 2022’de 7,9x ile daha güçlüydü.
Fitch ayrıca Fairfax’ın notlarının düşürülmesine veya yükseltilmesine yol açabilecek çeşitli faktörleri de belirledi. Düşürülmeye yol açabilecek faktörler arasında %95 veya daha kötü birleşik oranlar, holding şirketinin nakit pozisyonunun 1 milyar doların altına düşmesi, büyük olumsuz rezerv gelişimi veya finansal esnekliği azaltan önemli satın almalar yer alıyor. Yükseltmeye yol açabilecek faktörler arasında ise düşük %90’lar veya daha iyi birleşik oranlar, ’Çok Güçlü’ Prism puanının korunması veya sabit ila olumlu rezerv gelişimi bulunuyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
